专题：英矽智能冲刺“AI改进药第一股” IPO估值逾10亿好意思元

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　　近日，英矽智能收到证监会对于本次境外上市的备案反映意见，具体反映如下：

　　一、请阐发：（1）2025 年 4 月股权转让原因、订价依据及所得税征税情况；（2）E 轮融资引进境内机构鼓励是否触及境内国资配景鼓励，以及干系鼓励国资惩办体式施行情况。

　　二、请阐发药物临床磨练研发的具体实行主体，是否触及《外商投资准入颠倒惩宗旨子（负面清单）（2024 年版）》干系限制，并提供明确依据。

　　三、请阐发上次备案完成后，未完成境外刊行上市的原因。

　　2025年5月，英矽智能（InSilico Medicine）第三次向港交所递交招股书，摩根士丹利、中金公司与广发证券（香港）担任联席保荐东说念主。此前，该公司分辩于2023年6月和2024年3月两次递表，均因未在6个月内通过聆讯而失效。由此不丢脸出，尽管英矽智能被视为行业明星，但其尚未考据的买卖化才调与抓续扩大的耗损使老本阛阓对其长久保抓审慎格调。

　　手脚众人首个将生成式AI诈欺于药物发现全进程的企业，英矽智能凭借Pharma.AI平台竣事了多项松懈，包括ISM001-055从靶点发现到I期临床仅耗时27个月，较传统形状裁减70%；平台已产出20余项临床或IND阶段钞票，其中3项对外授权金额超20亿好意思元。然则，工夫上风背后，买卖化落地的挑战雷同显贵。

　　公司四年累计耗损近6亿好意思元，资金链承压，账面现款仅剩1.26亿好意思元，欠债净额高达6.64亿好意思元；收入严重依赖头部客户，前五大客户孝顺超90%，最大客户占比76.2%；研发用度占营收107%，在研15款管线均处早期阶段，最快仅完成IIa期临床，买卖化出路不解；AI依赖的数据濒临“孤岛”贫穷，研发可抓续性或濒临挑战。

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